美国拥有全球最发达的金融体系和众多的顶尖金融人才，但在次贷危机和过度消费推动过程中，美国金融机构和金融产品的一些设计者为了高额利息和利差，公然践踏金融伦理中最基本的信用准则，通过所谓的金融创新和金融冒险，大张旗鼓地把金融道德风险推向极致。
随着时间的推移，证监会对如何处理与市场的关系开始取得突破，特别是在朱镕基总理任内。证监会要做好监管者并不复杂，关键是要树立正确的理念，严守政府与市场的合理边界，让市场的归市场，而不能落入被指数牵着走的陷阱。
第三，归咎于缺乏熔断机制。朱镕基说，这时候，我们不能不讲话了，于是发表了一篇《人民日报》特约评论员文章，是让中国证监会同志起草的，实际上是讲了三个道理：第一，这个股市现在是非理性的。哪些公司能够上市、什么价格上市，只有买方才有资格用钱投票。熔断机制为何如此尴尬 2015年股灾付出了沉重代价。在1996年的A股泡沫中，监管者不断强化投资者的风险意识，连发十二道金牌。
政府与市场的关系，一直是经济学研究的核心命题。似乎是为了测试熔断机制的有效性，竟然上演了四个交易日四次触发熔断的高频率场面。所有这些总结起来，我们认为中国经济社会发展的现代化进程已经到了一个非比寻常关键时期和历史性的考验关口，我们必须在继续运用必要的需求管理的同时，掌握好以改革为统领供给管理的方略，我们未来一旦时间，为了打造新一轮经济发展的中间的有效机制，必须问题导向从供给侧入手，针对我们面临的突出矛盾，从微观主体的创业创新创造的层面上努力释放潜力活力，通过有效的供给侧的改革来托举中国经济的潜在增长力，促进总供需平衡和结构优化来对接伟大民族复兴的中国梦，这些看法，请各位批评指正，谢谢大家。
这些要结合我们的中央政府、省级政府转移支付的力量，加强结合我们各种各样的区域发展战略里面，怎么样真正问题导向、对症下药解决制约发展的瓶颈，它又是非常典型的问题。这一套需求的管理使我们在应对亚洲金融危机和世界金融危机两次考验面前，我们总体来说给出了比较好的答卷，但是世界金融危机之后的反思却使我们意识到需求管理的局限性不可忽视，所以我们前些年已经在金融危机发生之后经济学理论创新这个角度上做了一系列的努力，而现在我们认为应该更注意怎么样理论密切联系实际。中国如何有效解决供给管理问题 再说到我们要使人民群众美好生活的向往变成中国大局的现实，就必须在创新发展的引领情况下，跟着协调发展，还有绿色发展，我们已经感觉到了中国的环境危机因素在升级，比如今年入冬以来，北京和周边地区几次遭受非常严重的雾霾打击，今天刚刚缓一口气，说明天雾霾又要加重。这个创造新供给的理性的供给管理，可能就是对应一个非常重要的鱼饵。
在企业经营创业活动松绑和减负方面激发微观经济活力方面要真正抓到文化之所在，在减税的同时，真正有效降低税外的负担，特别是那种让企业感受最痛苦的非常不规则的综合成本，这是中国要解决企业活起来里面的必须抓住不放的真问题。中央这次说的矛盾积累、隐患叠加所至何在呢？就是我们必须跨越中等收入陷阱，必须解决矛盾和隐患的问题。
它的指标是相当复杂的，它不是需求管理那样一个单一的可通约的样子，它涉及的各种要素，它的指标是不可通约的，是带有非常强烈的结构性特征的，而且你要处理供给管理的问题，还必须结合的制度供给的问题，必须结合一系列慢变量怎么样合乎的意愿，更多处理的经常期的问题，它的复杂性是非常的明显的。这些基础设施和重点的建设工程以后在我们的整个版图星罗棋布放在一起，它一定要纳入供给管理之下的通盘设计。我们必须把更多注意力放在后两项上，也是国际经验表明，所谓大家热议的全要素生产率，它的来源主要是后两项，科技是邓小平所说的第一生产力，第一生产力不是在前面生产力所说的劳动力、劳动对象、劳动供给加一个要素，它是加一个乘数，这个第一生产率的第一就是在于乘数上面，我们现在必须抓住科技创新不放才能打开新局面。在迎接党的五中全会和中央的年度经济工作会议这个背景之下，我所在的华夏新供给经济研究院形成一个，当时称为内部，现在过了保密期的研究报告，主题实际上是领导层面的命题作文，就是怎么样考虑改善供给侧的环境和机制，激发我们微观经济的主体的活力，我们理解在阶段的转换的情况下，怎么样创立发展我们新动力(310328,基金吧)的问题。
我们看到中央不断地下发文件，以及现在特别强调的价格的改革，新一轮针对基础能源和能源产品的联动改革势在必行，以后我们的投融资要按照中央的要求更多形成的有效投资和PPP机制的对接是势在必行的。大国大时代年度经济报告会在北京举行。和它这个相关的，前几年在错综复杂的国际环境之下，由于外部环境逼着我们设计了三沙市，三沙市面对着220万平方公里的海域，常住人口只有几千人，但是这个框架一旦建立我们别无选择，必须在这个海域里面，必须保持有支撑力。第三个国情因素我们强调的就是在弥合二元经济走向中间严峻的挑战，邓小平在一开始考虑到我们发展进程的时候，他非常明智地提出要允许一部分人一部分地区先富起来，否则整个发展前景是不可能打开的，我们不可能齐头并进的提高富裕程度，贫穷不是社会主义。
如果说前些年我们反复议论，在三中全会终于起动的公车改革，大家稍微注意一下就会知道，它里面涉及的问题非常复杂。而这个协调发展，到了现在最突出的区域发展战略，是以京津冀一体化，长江经济带和一带一路战略为代表。
那么在这样一个视角之下，我们形成的研究成果，简单汇报下来分这么几个大的层次，第一个大层次我们强调中国特色的宏观调控，必须注重理性的供给管理。它设定以后也是成为一带一路上重点的永久设施。
这些问题的解决，是有非常的明显的效果的。利用好结构性的对策，也就是把制度供给改革问题放在这里面一起考虑，这样一种处理就是通过供给管理加强我们经济社会中间的薄弱环节，也就是增加国民经济中的有效供给和可持续发展的支撑条件，强化我们的发展后劲，而且这样一些努力会客观上在新阶段激发微观主体活力，激发经济发展的动力的客观建设需要。按照现在粗粗的预计，2020年的时候，中国的人均GDP应该接近1万美元左右了，前些年我们超过3千美元，这是标志性中等收入阶段，现在统计上已经走到7000多元，再经过5年左右的努力，如果达到1万美元，或者1万美元出头，那么再往后，还要继续努力使它超越1万三千美元，大概是粗线条达到高收入经济体一个下沿，这样一个量值要达到，我们还需要巩固它，因为经验表明，前面一些经济体，少数的能够跨越中等收入陷阱，接近或者达到了高收入的阶段以后，它出现反复，我们希望中国在发展过程中间避免出现的反复。从全世界经济学研究成果来看，所谓供给成果这方面的认识还相当不成熟，但是中国人在新的历史起点上，继续大踏步跟上时代的发展，我们认为我们应该有所作为，我们没有必要在这个方面等待别人怎么样继续深化探索。这个有效制度供给，是作为我们现代化的关键，我们最大红利的制度红利的代表，把这样的五个要素的问题掌握好，在进入中等收入阶段之后，我们必须考虑到怎么样真正解除这些要素的它的必须去除的供给约束。这个变化从正面来说，就是我们的收入提高，也就是从低端开始再往上抬，这是一个带有健康因素的合乎逻辑的一种变化，同时也就意味着我们低端劳动力的比较优势迅速离我们的远去，再加上人口结构的问题，我们人口红利在迅速消失，这个劳动力的人口方面的支撑比较明显的滑坡，土地跟自然资源的表现就是，现在在土地这方面要提供它的重要作用来支撑我们的工业化城镇化过程中间整体拆迁补偿，开始感受到的成本越来越高，已经近乎从未来发展来看难以承受，比如说咱们北京几年前就知道了，你现在在城乡结合部碰到拆迁的问题，一平米的拆迁对应是5平米，放大5倍商品房的补偿，当然谁碰到这个事情谁非常高兴的，但是整个社会你要想想它的可持续性，还有未来讨价还价机制上还会催生它抬得更高的前景，是不是使我们感觉到，这里面我们面对非常明显的挑战性。
第三个层面正面提出的是解除供给抑制，放松供给约束。所有这些发展战略，涉及到非常复杂的有效供给的问题和结构性的这种处理资源的配制怎么优化的问题。
这个基本国情之下，我们称之为三重叠加非常之局，它是我们实现绿色发展，它所面临这个总体而言挑战是非常严峻的，必须找到供给管理的非常之策，时间关系我不能展开，我们已经写成文章，所谓供给管理全面考虑，要抓紧一些思路和要点，但是这是必须摆出的非常明显的国情因素。金融改革任务走到半途 说到第三个要素，一开始我们资金是严重短缺的，我们必须引进外资，好在改革伴随着开放，开放条件下，外资进来不光带来了资金，而且带来管理和技术，这方面对于中国有益的经验，同时也就帮助我们完成了本土上资本原始积累的过程，现在的民间资本已经十分的雄厚，但是同时我们感受到我们的常规投资运用资本去开展生产经营活动，它所谓的边际收益递减的特征非常明显了。
我们在这五各方面都必须正式提出问题，在问题导向之下，要提出可行的思路和要领，我们认为在这个方面的支撑，首先还是新供给的经济学所强调的改革，某种意义上讲，所谓新供给现在说的供给侧就是落到改革命题上，就是供给侧结构性改革，后面跟着整个供给体系的质量效率的提高，在这个方面怎么样正好的守正出奇，我们提出针对五大要素，要有对应的可行措施，比如说劳动力的方面，我们必须立即调整人口政策，而且今后要从控制人口数量转向优化实施人口发展的人口资本的战略，我们看到五中全会终于给出放开两孩儿，动态跟踪之后，我们认为今后不太长的时间段，很可能的一两年之内有后续进一步调整的政策的措施。这个国际经验在这个方面可以告诉我们的是，各个经济体在进入中等收入阶段之前，前面三项是对于经济增长的贡献是比较容易体现出来的，中国就是这样，我们一旦进入改革开放新时期，大量剩余劳动力所带来的低廉劳动力成本，成为我们的中国形成了比较优势，一路走到现在成为世界工潮，我们的土地和自然资源跟过去严重开发不足跟市场无法对接，一旦跟市场对接，进一步开发的过程中间，那么很多和土地不动产相关的要素它的表现从无价变有价，从低价变高价，它带来的物质利益原则下的这样一种内生的活力就是促使着我们经济生活越来越有声有色，这些资源之间的互动就促成了我们的前些年超常规发展过程，当然越来越多伴随大家关注到，为什么地方政府依靠土地财政，这个具体的要素，它进一步潜力发挥现在在劳动力和土地这两个方面都明显表现出支撑力在下滑，我们的劳动力在最近几年出现用工难、民工慌，换一句话说，就是我们的粗工、壮工、农民工他们的工资有条件得到比较快的提高了，你不给他更高的工资就留不住人了。
是提高我国经济潜在增长率，变微观潜力为发展活力的关键所在。这三大国情的因素条件后面我们强调的就是问题导向，必须解决问题，解决问题必须争取在未来按三个阶段去对接伟大复兴，十三五期间最关键是要推进改革攻坚克难，全面建成小康社会，按照现在的指标的要求，每年GDP增长6.52以上就可以实现，虽然这方面也有一定的压力，但是这不是真正的难题，真正的难题在2020年中央的要求，必须使改革的步子取得决定性的成果，否则按我们的理解，那个时候哪怕实现全民小康，全民小康的价值也大打折扣了，因为如果没有2020年伴我们的改革起着决定性的成果，那我们发展的后劲就要打一个大问号了。第二个阶段接下来的10年，要乘势架设改革创新之桥来跨越中等收入陷阱。在它的调控过程中间，政府的基本思路相对来说经验比较丰富、比较成型的是需求管理，需求管理的理论框架就是革命，他通过一系列的论证说明国家干预的需要，通过需求管理的总量调控反周期较之经济生活中间的有效需求不足。
要说到我们现在投融资，说到我们的底价关系，价格形成机制，这方面问题已经非常具有挑战性，已经到了攻坚克难的阶段。有一些贫穷的问题关联的是多少年来没有真正在相关的区域里找到适合他发展的生产门路，那么这就是产业政策和技术经济政策的合理设计，给予特定的政策支持，让他们找对发展生产的门路，解决脱贫问题的，这样一个具体的情况，各种复杂的情况合在一起是比较典型的所谓供给管理的问题，从我们现在中国最基本的三农问题层面来看，我们就接触到不可回避的复杂的供给管理的问题。
我们过去确实比较熟悉，有一定的把握，是反周期的需求管理，它的特征总体是总量的，这个总量的指标是可通约的一种流通中间的货币量所表现的银根松紧，如果是经济周期的高量阶段，是需要收紧银根，如果是经济周期的低迷阶段，需要放松一点，它首先的眼界就是一个一个年度，就是短期为特征的调控。中国总体来说，这个全要素生产领域比同领域要素进一步深化改革有效制度供给。
这种情况下想强调就是原来在需求管理方面，它的一些基本经验我们必须加以总结和优化的同时，我们必须特别注意怎么样更好的区别对待在中国的三农和社会保障区域协调发展，自主创新节能降耗、支持深化改革、国防等等领域。再往后20年，我们继续持续强化我们的硬实力和软实力，特别提升我们国家的软实力，这样能够重返世界之巅，达到伟大民族复兴。
要再说到中国的创新型发展之路，走创新型国家这样一个在基本国策上认定的道路，那么前几年我们已经启动了中长期科技发展规划的研究，形成规划以后，里面确定了很多的重点，比如说十六个重大的专项，它又是一个很典型的供给管理的设计，这十六个重大专项都是中国必须解决的难题，比如最新我们的听到一个令人欣慰消息，就是大飞机终于有了一个突破性的进展，争议了几十年纠结几十年，现在我们的大飞机已经进入了取得试航证的阶段。学理上它是有共性的，我们并不认为供给管理只限于中国有它的特定意义，但是现在我们首先针对中国的问题来说，中国是世界上最大的发展中国家和最大的二元经济体，我们现在要解决的首先是现代化的问题，就是要弥合二元经济，首先要解决好的是三农问题，那么面对十三五，十三五对接中国梦，我们说已经进入全面小康的决胜阶段，面对中国梦它前面重要的2020结点上的战略目标全面小康，中央势在必行提出三农问题里面，首先在托底的层次上要解决7千万农村贫困人口怎么脱贫的问题，当然它的背景就是结合着我们要推进农业产业化新兴工业化和合理的城乡一体化、城镇化，而且中央还有明确的要求，加上人文生态上望得见山、看得见水、记得住乡愁这样的高标准，从托底扶贫中间来看，我们不得不考虑怎么样在结构方面，非晰形成一套可行要点，比如说7千万贫困人口一个都不能少的在未来的十三五期间要脱贫，它有什么样的对策，不是一个总量管理问题，它是一个很清晰的你必须区别各种具体情况给出针对性的措施的一揽子解决方案，比如有的区域它的贫穷被认定就是因为那个区域的自然的生态的条件不适合的人类生存，没有别的办法，多高的成本你必须做搬迁性的扶贫，使他们的脱贫，有的具体的扶贫对象，就是因为有疾病，因病致贫，解决这个问题要对症下药，要赶快强化我们哪怕在穷乡僻壤也必须覆盖的大病统筹和一些需要救济辅助人员应急辅助机制，社会福利保障机制。供给侧改革的中国国情 所以，应该把供给管理摆在长期事业中，更多加以强调和优化，我们作为整体工作发展中的大国，中国现代化之路其实就是邓小平设计从追赶到赶超式后来追上的现代化过程，中国梦是作为第三步战略目标实现之时一个非常形象化的表述，在实现中国梦的过程中间，我们认为大思路定位必然是守正出奇，守正就是你要充分的认识适应和尊重市场规律，对市场你要抱敬畏之心。有的学者说，美国也是和中国的版图差不多，它有些人口的聚居程度特别高，比如纽约地区等几千万人口在那个地方，我说你不要忘了，美国的总的人口规模是3个亿，中国的零头都不到，中国这边东南半壁有几千万人口的压力是叠加的，他们形成的这样的环境方面的咱们大家关心的造成雾霾污染的要素年复一年日复一日在这积累的，这几十年我们正好进入工业化、起飞阶段而伴随非常明显粗放性特征，这个粗放性特征，就是造成了资源能源使用中间污染因素迅速提升，这个第二重因素叠加的第三层，我们现在终于看清楚中国所谓资源禀赋就是以煤为主，没有任量能够改变它，我们过去曾经认为有可能以更多的油田开发出来，曾经一度说，把贫油国的帽子扔到(601099,股吧)了，对不起我们就是一个非常明显的贫油国，60%的左右的原油(37.07, 0.31, 0.84%)依靠进口，主要的基础能源靠得是煤，而煤就是造成污染这方面最有压力的化石能源，这是我们的基本国情，往前看无论你怎么发展煤之外的其他能源，都是远水解不了近渴。
我们注意到以美国为代表的发达经济体，它在理论上没有给出多少的清晰的解释情况下，它在实践中间的供给管理可圈可点。雾霾它的形成是非常复杂的，我后面专门勾画了一下中国特定的国情，而它的解决在我们分析认为对中国造成我们现在非常明显的环境压力这种非常之局要有可行的非常之策，它又是供给管理才能解决的问题，这个绿色发展绝对不是靠我们的过去总量调解的经验能够解决的需求管理的问题
个人建议，对于整个A股市场，应该放开涨跌停限制，或放开T+0，没有必要T+1。在元旦之前市场已经表露出某种需要调整的压力，在元旦之后顺势下跌，主要原因还在于元旦前市场调整力度不够，尤其是调整幅度不够，导致了下跌。
这四点理由，让我对2016年的A股市场持相对乐观态度，对海外市场相对悲观。关于2016年股市 虽然开局流年不利，但对2016年全年的股票市场，我个人还是相对乐观。
